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第三季度繼續持有之前的股票，沒有增持或減持任何股票，雖然有部分股票的股價已經很吸引，但在全球經濟不明朗的前提下操作都變得比較保守。
目前股票的比例佔我總資產不到10%，定存和現金的比例相對比較多，我今年的組合回報1.31%，輕微跑贏恆生指數0.95%和國企指數0.75%。
下面就來分析一下為甚麼今年的操作如此保守，除了中美貿易戰和香港的政治事件所影響外，其實全球的經濟都步入增長放緩或衰退的局面，各國都相繼進行降息。降息主要因為國內生產總值(GDP)、通脹、失業率等經濟數據不如預期或理想，透過降息、降準、量化寬鬆等貨幣政策來刺激經濟繼續保持增長。
國家
|
降息次數
|
年初利率%
|
目前利率%
|
降息幅度bp
|
土耳其
|
2
|
24
|
16.5
|
750
|
埃及
|
3
|
16.75
|
13.25
|
350
|
印度
|
5
|
6.5
|
5.15
|
135
|
牙買加
|
4
|
1.75
|
0.5
|
125
|
冰島
|
4
|
4.5
|
3.25
|
125
|
巴拉圭
|
4
|
5.25
|
4
|
125
|
烏克蘭
|
3
|
17.75
|
16.5
|
125
|
巴西
|
2
|
6.5
|
5.5
|
100
|
智利
|
2
|
3
|
2
|
100
|
迦納
|
1
|
17
|
16
|
100
|
馬拉威
|
1
|
14.5
|
13.5
|
100
|
印尼
|
3
|
6
|
5.25
|
75
|
俄羅斯
|
3
|
7.75
|
7
|
75
|
菲律賓
|
3
|
4.75
|
4
|
75
|
澳洲
|
3
|
1.5
|
0.75
|
75
|
新西蘭
|
2
|
1.75
|
1
|
75
|
吉爾吉斯
|
2
|
4.75
|
4.25
|
50
|
墨西哥
|
2
|
8.25
|
7.75
|
50
|
沙特阿拉伯
|
2
|
3
|
2.5
|
50
|
格魯吉亞
|
2
|
7
|
6.5
|
50
|
美國
|
2
|
2.5
|
2
|
50
|
盧安達
|
1
|
5.5
|
5
|
50
|
白俄羅斯
|
1
|
10
|
9.5
|
50
|
莫桑比克
|
1
|
13.25
|
12.75
|
50
|
斯里蘭卡
|
1
|
7.5
|
7
|
50
|
尼日利亞
|
1
|
14
|
13.5
|
50
|
阿根廷
|
1
|
60.34
|
59.9
|
44
|
亞塞拜然
|
1
|
8.25
|
8
|
25
|
約旦
|
1
|
4.75
|
4.5
|
25
|
南非
|
1
|
6.75
|
6.5
|
25
|
納米比亞
|
1
|
6.75
|
6.5
|
25
|
多明尼加
|
1
|
4.75
|
4.5
|
25
|
馬來西亞
|
1
|
3.25
|
3
|
25
|
巴林
|
1
|
2.75
|
2.5
|
25
|
越南
|
1
|
6.25
|
6
|
25
|
安哥拉
|
1
|
15.75
|
15.5
|
25
|
秘魯
|
1
|
2.75
|
2.5
|
25
|
卡達
|
1
|
4.75
|
4.5
|
25
|
哈薩克斯坦
|
1
|
9.25
|
9
|
25
|
博茨瓦納
|
1
|
5
|
4.75
|
25
|
亞美尼亞
|
1
|
5.75
|
5.5
|
25
|
泰國
|
1
|
1.75
|
1.5
|
25
|
塞爾維亞
|
1
|
2.75
|
2.5
|
25
|
阿塞拜彊
|
1
|
8.75
|
8.5
|
25
|
阿聯酋
|
1
|
3.25
|
3
|
25
|
韓國
|
1
|
1.75
|
1.5
|
25
|
毛里求斯
|
1
|
3.5
|
3.35
|
15
|
中國
|
1
|
4.35
|
4.2
|
15
|
丹麥
|
1
|
-0.65
|
-0.75
|
10
|
今年內超過四十個國家都相繼降息，降息會令貨幣貶值，而資金會流向長年期的債券、高息和穩定的貨幣和資產，黃金、商品在弱貨幣的情形下會變得吸引，加上黃金有避險的作用，令第三季的黃金一直處於強勢，因此部置適當的黃金有利資產的平衡和降低投資組合的風險。
10月1日公佈的美國9月ISM製造業PMI只得47.8，比起市場預期的50.4和前值49.1都還要差，是十年來最差的數據，市場大跌眼鏡，令美國降息的預期大大提升。10月4日公佈的美國9月非農就業數據就有13.6萬，符合市場預期的14萬，不過目前市場預期10月30日美國降息一碼至1.75%的機率還是有78%。
對於第四季的展望，我還是不敢太過樂觀，不過會適時買進部分低估的股票和增持黃金，同時要避開風險比較高的股票。
